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A recessão está chegando?


Eu me cansei um pouco do MarketWatch.com. Depois de algumas décadas me cansei de sua erraticidade ou não gosto que não tome uma direção precisa. Se o mercado de ações subir, eles dizem que ele vai cair se ele cair, eles dizem que é uma chance de comprar. Exceto por alguns autores e à frente dos meus favoritos Mark Hulbert, que escreve coisas inteligentes com base em estatísticas, o resto é uma perda de tempo. Exceto em momentos de pânico ou euforia, porque existem pistas que nos permitem entender o motivo de certos movimentos.

Admitido e não concedido que você precisa de algo para entender, por exemplo, ontem foi interessante como MarketWatch colocou o acento sobre as razões para o descolamento. Em um artigo de Mark Decambre, que geralmente entende pouco do mercado de ações, explica-se como ontem a curva de rendimento dos EUA se inverteu no prazo de 3 a 5 anos e entrou em backwardation. Escrevo isso sabendo que pelo menos metade dos meus leitores não está me seguindo e é precisamente o que explicamos em "Curando as perdas do mercado de ações", o suplemento de papel do tamanho de um livro que criamos há algumas semanas. Quando a curva de taxa "invertida", ou seja, muda de positiva para negativa (onde para inclinação positiva significa que a curva aumenta com a expiração do prazo, ou seja, por 1 ano, 1% para 2 anos, 2% e assim por diante), significa que os mercados proporcionam recessão. Isso aconteceu nos EUA de 1975 até hoje e essa característica do comportamento da curva é recorrente.

2018 12 05 marketwatch

Será verdade? Eu não sei, eu sei que os índices dos EUA são sempre positivos e não podemos dizer que os níveis críticos de suporte foram quebrados.

Quando você é pego dentro de mecanismos maiores do que você, e neste caso eles são realmente maiores do que todos nós, você tem que ter cuidado com os gráficos e isso é tudo porque eles são os gráficos que falam antes dos fatos. E até agora eles não disseram nada ainda.

Se sou asséptica no mercado dos EUA, não gosto do mercado de ações italiano. Eu não gosto de um congestionamento com barras raquíticas que testemunham a falta de volatilidade intradiária e lacunas que atrapalham o gráfico.

É quase uma perda de liquidez que um congestionamento, é como se o nosso mercado de ações estivesse chocando e, em seguida, lembre-se que as lacunas mais cedo ou mais tarde são cobertas e isso aconteceu ontem com a diferença do dia anterior.

Tecnicamente, o nosso mercado está a gerar congestionamentos, esperamos que seja um mínimo duplo, por isso comprem-no. Quanto mais congestionamento continua, mais provável é que a quebra seja significativa quando quebrada. Enquanto isso, quem lê inglês e quer aprender mais sobre este artigo é muito interessante https://www.marketwatch.com/story/how-to-predict-the-next-market-downturn-2018-07-27

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Naked colocar venda em ações


Naked put selling: por que é tão difundido? de Gianluca Anese

"Entre as estratégias em opções mais usadas por traders experientes – escreve Gianluca Anese – encontramos a venda a descoberto de ações de compra. Esta é uma estratégia que pode sujeitar o investidor a um risco muito alto se a devida atenção não for paga – embora não envolva um risco infinito como no caso da venda a descoberto de chamadas – mas que pode ser muito eficaz uma vez assimilada. principais conceitos na base de sua ampla utilização.

Por essa razão, convidamos você a ler os parágrafos a seguir, a partir dos quais é possível compreender a verdadeira base estatística subjacente à estratégia e descobrir quais aspectos devem ser mais atentos para evitar erros perigosos.

Venda de venda nua: a base estatística

Qualquer pessoa que tenha seguido qualquer curso de opções básicas saberá que, com a compra de uma opção de venda, você adquire o direito de vender o subjacente a um preço determinado por um determinado prazo. A compra de um put pode ser muito útil caso o objetivo seja fazer hedge, ou segurar uma possível queda no preço do subjacente pagando um prêmio. Se, em vez disso, a intenção é especular sobre a possível queda do preço do subjacente, então você tem que lidar com as estatísticas.

O limite deste tipo de operação – escreve Gianluca Anese – é de fato de natureza probabilística. Se por um lado a compra de put permite limitar a perda máxima ao prêmio pago, por outro lado, só se torna rentável se o preço cair abaixo do preço de exercício, ou ser mais preciso abaixo do preço ponto de equilíbrio, ou break even (preço de exercício menos prêmio pago). Além disso, o desconto deve ocorrer dentro do prazo de validade da opção, portanto, dentro de um prazo limitado. Em todos os outros casos, há uma perda correspondente ao prêmio pago.

Venda de venda nua: melhor vender do que comprar!

VISITE A PLATAFORMA PARA ANÁLISE DE OPÇÕES http://www.tradeport.it

O que acontece se você decidir vender o put em vez disso? Neste caso – escreve Gianluca Anese – temos a situação oposta e obtemos um ganho igual ao prêmio recebido na ocorrência de qualquer um dos seguintes cenários: o preço do

cresce, permanece estável ou até desce, mas não muito; é suficiente, na verdade, que não exceda o ponto de equilíbrio. Apenas no caso de a desvantagem continuar abaixo desse ponto de equilíbrio, você entra na área de perda. Perda que é progressiva e proporcional à possível queda no preço.

Neste contexto, é apropriado e necessário ter um método eficaz de escolher a greve e o prazo para se posicionar. Se você optar por uma saída do dinheiro, caracterizada por um preço de exercício suficientemente inferior ao preço atual, a probabilidade de que a opção seja exercida no vencimento é consideravelmente reduzida. A chave para tudo está, obviamente, em encontrar a combinação certa de greve e vencimento: quanto maior a greve, menor a probabilidade de ser alcançada, especialmente se o tempo disponível for limitado. Escusado será dizer que quanto mais você se coloca em uma posição defensiva e quanto menor a distância, menor é o prêmio que você pode sacar; é, portanto, em essência, encontrar equilíbrios razoáveis.

Diante dessas considerações, pode-se concluir, portanto, que a venda de put, se realizada com critérios, é uma estratégia estatisticamente superior para a compra de put. No entanto, é necessário prestar a maior atenção e fazer uso de uma sólida base estatística que nos permita medir melhor as probabilidades de todos os possíveis cenários futuros e estabelecer antecipadamente qual é o lucro esperado da estratégia, mas acima de tudo qual é o risco expondo.

Venda nua de venda no Goldman Sachs Group Inc.

Um exemplo prático – Gianluca Anese escreve – é fornecido pela plataforma TradePort http://www.tradeport.it, que fornece a seus usuários um serviço diário de triagem de mercado, procurando estratégias em opções de alta probabilidade.

Em 11 de outubro de 2018, a plataforma sugeriu a venda a descoberto de 192,5 ações da Goldman Sachs, com vencimento em 19 de outubro.

O gráfico a seguir mostra o cone de previsão que representa, com uma probabilidade de 90%, o desempenho possível do estoque a partir de 11 de outubro para os próximos quinze dias úteis.

trajetória

IMAGEM 1: TRADEPORT DE GRÁFICO DE TRAJETÓRIA

De acordo com o gráfico – Gianluca Anese escreve – o preço do estoque devido a expirar não deve ter ficado abaixo dos US $ 202.64, mais de 5% abaixo do preço de fechamento em 11 de outubro, US $ 214,52. Essa estimativa também levou em consideração possíveis mudanças de preço que poderiam ter ocorrido no caso de a divulgação de lucros, prevista para 16 de outubro, ter decepcionado os investidores.

O preço de exercício da venda vendida representou uma queda de mais de 10% do preço do subjacente em poucos dias.

Venda de venda nua: qual método escolher para medir a probabilidade de sucesso

VISITE A PLATAFORMA PARA ANÁLISE DE OPÇÕES http://www.tradeport.it

Uma queda de preço como a que acabamos de descrever – escreve Gianluca Anese – representa um evento que, embora improvável, ainda é possível e, portanto, é de fundamental importância garantir que a medição da probabilidade desse evento negativo seja produzida com precisão. Um método que pode ajudar nesse contexto é verificar se todas as probabilidades calculadas de acordo com diferentes modelos fornecem resultados consistentes.

A tabela a seguir mostra, além dos preços das opções presentes no fechamento de 11 de outubro de 2018, a probabilidade de sucesso da estratégia de acordo com nove modelos diferentes oferecidos pela plataforma TradePort http://www.tradeport.it. Pode-se ver facilmente que todos os modelos atribuídos à estratégia têm uma probabilidade de sucesso superior a 96%, com uma probabilidade média de 99%.

A tabela também mostra – escreve Gianluca Anese – o prêmio que poderia ser coletado da venda de colocar em 12 de outubro de 2018, ou US $ 0,65 por ação. Este valor é baseado no centro de gravidade entre os preços de compra e venda no final de 11 de outubro, mas é possível fazer um cálculo mais cauteloso, identificando o preço no primeiro trimestre do spread bid-ask, com um resultado de $ 0,61 por ação.

matriz

matriz

IMAGEM 2: COMÉRCIO DE MATRIZ DE OPÇÕES

Venda de venda nua: é importante conhecer os riscos

A estratégia de venda a descoberto – escreve Gianluca Anese – é, sem dúvida, uma estratégia arriscada, pois é caracterizada por um risco máximo semelhante ao de um acionista, com a diferença de que no primeiro caso um prêmio é cobrado no momento do investimento, enquanto no segundo, o valor total de mercado da ação é pago. Na verdade, o pior evento que pode acontecer com o vendedor de venda baixa é o cancelamento completo do preço subjacente.

No entanto, o que torna a estratégia atraente é sua alta probabilidade de sucesso. Se a probabilidade de sucesso da estratégia for de 99%, como no caso do exemplo anterior, a probabilidade de que o preço do subjacente esteja abaixo do preço de exercício (menos o prêmio recebido de forma a atingir o ponto de equilíbrio) no vencimento é 1%, mas a probabilidade de ver o valor do subjacente é reduzida de muito menos, muito próximo de zero (mas não de zero!). Se essas operações forem realizadas em grande número – e com valor esperado positivo – essa estratégia pode se tornar um negócio muito lucrativo. De fato, numa base probabilística, as poucas transações concluídas com prejuízo seriam cobertas pelas positivas.

Venda nua: e se o evento improvável nos acontecesse?

No encerramento do dia do vencimento da opção em 19 de outubro, o preço do subjacente era de US $ 226,96, bem acima do preço de exercício. O put, portanto, não foi exercido e a estratégia gerou um lucro correspondente ao prêmio total recebido, US $ 0,65 por ação (US $ 65 para cada lote de 100 ações).

Mesmo que o preço da ação tivesse caído muito e decretado o exercício subseqüente da contraparte, teria sido possível extrair pelo menos um aspecto positivo. Na verdade, teríamos que comprar uma ação a um preço, o preço de exercício, muito menor do que o preço de alguns dias antes. Nesse ponto, pode-se considerar manter a ação na carteira, em caso de expectativa de aumento do preço da ação, ou realizar outras operações para reduzir a perda, como a estratégia de redação de chamada coberta. "

VISITE A PLATAFORMA PARA ANÁLISE DE OPÇÕES http://www.tradeport.it

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ASIA bond …


Asia Bond: como tomar uma decisão inteligente de investimento

Nesta semana, foram reunidas as tabelas "Melhores Fundos" e "Melhor ETF" em busca das melhores oportunidades e é impossível não notar uma tendência que já dura há algum tempo: as mesas, assim como as carteiras, estão vazias e muitos leitores perguntam por que desaparecem os valores da ETI.

Como detalhamos em nossa página Wiki: https://rendimentofondi.it/contenuti-rendimentofondi/eti/ o indicador ETI pode não estar presente na tabela unicamente pelos seguintes motivos:

1 o instrumento tem uma história de menos de 5 anos

2 por ano nos últimos 5 fechou em negativo.

Esta é uma garantia total de que os instrumentos que têm um valor de ETI são verdadeiramente os melhores da categoria. É óbvio que nesses momentos há muito poucos fundos que atendem plenamente aos requisitos para entrar na elite da ETH.

Nós não fazemos previsões com o pêndulo sobre quando esta fase renovada da crise terminará, nem se a reunião de Natal infame neste momento ocorrerá ou não.

Limitamo-nos a ler as evidências do nosso modelo e, já há algumas semanas, as tabelas "Melhores Fundos" estão reportando novas entradas em diferentes fundos com subfundos de títulos da Ásia.

Entrevista com o gerente de renda fixa da Pictet

conforme Raymond Sagayam, Chief Investment Officer – Renda fixa da Pictet Asset Management, o título asiático no momento é uma boa oportunidade de investimento pelas seguintes razões:

  • Os títulos asiáticos são altamente decorrelados com o resto dos mercados globais.
  • As moedas asiáticas estão atualmente subvalorizadas sendo tratadas em níveis historicamente baixos.
  • 70% das emissões de títulos da área são detidas por residentes.
  • A inflação neste momento é de 2,4%, valor mínimo desde 2009.
  • Os fluxos de capital para a região poderiam continuar a aumentar significativamente nos próximos anos; Somente nos últimos dois anos, de acordo com uma análise do Fundo Monetário Internacional, os ingressos de capital aumentaram cinco vezes.

Continue Sagayam: "Com retornos atrativos e baixa volatilidade, os bônus da região representam um investimento estratégico para quem procura um bom nível de renda e diversificação".

Graças aos grandes recursos em dinheiro e ao baixo nível de endividamento, as empresas asiáticas estão em melhor posição em termos de solvabilidade de interesse.

Por mais de uma década, os títulos denominados em Remimbi renderam retornos consistentemente mais elevados do que os de outras regiões, razão pela qual é um mercado em constante crescimento.

Novos problemas do BOND ASIA

Obviamente, seria muito perigoso para um poupador comprar um título diretamente em Remimbi, razão pela qual os fundos de investimento e os ETFs se tornam ferramentas essenciais para o poupador.

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Templeton Global High Yield A LU0300743944 EUR

Voltando à observação das tabelas no RendimentoFondi.it, você perceberá que praticamente todos esses fundos que investem nesse ativo em particular não possuem nenhum valor da ETI. Neste momento, os únicos com um valor de ETI, no entanto, menos de 10, são Templeton:

OBJETOS ASIÁTICOS DE TEMPLETON

OBJETOS ASIÁTICOS DE TEMPLETON

Vamos analisar um gráfico a título de exemplo: o Templeton Global High Yield A LU0300743944 EUR, mostrado no gráfico abaixo.

Templeton Global High Yield A LU0300743944 EUR

Templeton Global High Yield A LU0300743944 EUR

A observação gráfica mostra que é um fundo com uma volatilidade acentuada, certamente não por deméritos do gestor, mas por causa da volatilidade intrínseca do subjacente.

Se olharmos para o comportamento do Trendycator, nos dois primeiros aumentos, ele teria produzido um bom lucro de qualquer maneira, interceptando prontamente os descontos profundos que ocorreram após o sinal de saída.

A terceira evidência LONG (Green Trendycator) nunca teria produzido uma entrada em posição, porque a partir do dia em que mudou de cor, o fundo nunca ultrapassou esse máximo.

Hoje temos um novo sinal de entrada potencial, e seja qual for o resultado final, sabemos que fornecemos ao leitor todas as ferramentas certas para tomar uma decisão sábia de investimento.

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